科伦博泰赴港上市申请获受理，33个创新药在研

2月22日，科伦药业发布的公告显示，其控股子公司科伦博泰于2月15日向中国证监会提交的首次公开发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所主板上市的申请材料，已于近日取得中国证监会出具的行政许可受理函。

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先增资后分拆上市，定位明确，专注创新药

今年1月14日，科伦药业发布公告，拟分拆旗下创新药控股子公司科伦博泰赴港上市。通过分拆，科伦博泰作为科伦药业下属生物创新药研发、生产、上市及国际合作业务的主要平台，将实现独立上市，借助香港资本市场融资拥抱国际资本市场，提高国际知名度，增强资金实力。科伦药业认为，本次分拆有助于增强科伦博泰在国际市场的影响力，提高科伦博泰的综合竞争力。

科伦博泰成立于2016年，聚焦于生物创新药研发业务，重点布局肿瘤、自身免疫、炎症和代谢疾病等重大疾病领域，建设国际化药物研发与产业化平台。在史上最严“限抗令”出台的2012年，国产仿制药输液龙头科伦药业启动创新转型，科伦博泰正是科伦药业创新药研发主要企业之一。

2022年12月，科伦药业对科伦博泰增资，并引入外部投资者增资，以优化科伦博泰股权结构，降低资产负债率，有效推进科伦博泰内外部资源整合。本轮增资，科伦博泰拟将注册资本从1.16亿元增至约1.93亿元。其中，科伦药业将以对科伦博泰25亿元的债权转为科伦博泰的股份及现金出资1.5亿元的方式，合计认购科伦博泰本次新增注册资本约5125.57万元；其余新增注册资本约2607.620万元，由IDG资本、国投招商、默沙东等13个投资方以约13.48亿元（或等值美元）认购。本次增资完成后，科伦药业持有科伦博泰59.75%股份，仍为其控股股东。

本轮增资后不到一个月，科伦药业便于1月14日披露了分拆科伦博泰上市的消息。对于分拆科伦博泰上市的定位，科伦药业在2月7日下午举行的投资者关系活动中提及，科伦博泰是科伦药业子公司，有着非常明确的定位，专注于创新生物技术药物和创新化学小分子药物的研发、生产和商业化。同时今年1月的公告中也提到关于科伦博泰业务定位，避免同业竞争、关联交易相关内容披露，符合监管机构对上市公司同业竞争管理要求。

33个创新药在研，1款上市在即

作为科伦药业下属高端制剂创新技术业务的主要平台，科伦博泰在创新小分子产品管线方面的布局趋于成熟，从靶点验证到临床研究形成完整梯队，领域涵盖肿瘤和慢性疾病等重大领域。同时拥有大分子研发技术平台，可承担单抗等大分子药物的报产前所有药学研究，具有承担单抗、ADC（抗体偶联药物）等技术类型药物开发能力。

科伦博泰目前拥有33个用于治疗肿瘤、自身免疫、炎症、代谢疾病等重大疾病的创新项目，其中十余个项目在中国进入临床研究，3个项目在美国开展临床研究。2022年，科伦博泰就有9个ADC项目与默沙东达成授权合作，预期交易总额合计超百亿美元。

庞大的研发管线，也让科伦博泰产生了高额的研发支出，在没有产品获批上市的情况下，也导致了科伦博泰一直处于亏损状态。2019年、2020年及2021年，科伦博泰归属于母公司的净利润分别约为-8.02亿元、-7.91亿元和-8.9亿元，近3年合计亏损约24.83亿元，而营业收入分别只有1101.74万元、2264.83万元、3341.23万元。

不过科伦药业2022年半年报数据来看，受益于合作伙伴默沙东支付的合作首付款，科伦博泰2022年上半年实现营收3.92亿元，其中对默沙东确认收入3.7亿元，为科伦药业增加净利润1.6亿元；2022年9月再次收到3500万美元授权款，增加归母净利润1.29亿元。科伦药业预计2022年归母净利润为16亿元-17.2亿元，同比增长45.12%-56%，科伦博泰在其中贡献不小。国盛证券就在研报指出，科伦药业主业迎来新拐点，创新授权再添业绩新动力。如果除去授权收益，科伦药业归母净利润为13.11亿元-14.31亿元，同比增长18.91%-29.79%。

此外，科伦博泰在研PD-L1单抗A167已经在国内申报新药上市，是其首个进入新药申报阶段的创新项目，也是鼻咽癌适应症上首个申请新药上市的PD-L1单抗。其在研靶向TROP-2（人滋养细胞表面糖蛋白抗原2）的抗体偶联药物（ADC）也已被国家药监局纳入突破性治疗品种。

科伦药业预计，分拆完成后，从业绩提升角度，科伦博泰的发展与创新将进一步提速，其业绩的增长将同步反映到母公司的整体业绩中，进而提升科伦药业的盈利水平和稳健性。从价值发现角度，科伦博泰分拆上市有助于其内在价值的充分释放，科伦药业所持有的科伦博泰权益价值有望进一步提升，流动性也将显著改善。从结构优化角度，科伦博泰分拆上市有助于进一步拓宽融资渠道，提高科伦药业整体融资效率，降低整体资产负债率，增强母公司综合实力。

新京报记者 王卡拉

校对 柳宝庆

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