天天微头条丨千亿财通资管一基金风格漂移，净值大跌30％，评级机构：不予评级

2023-02-15 15:53:25 来源：德林社

文/刘振涛

(相关资料图)

公募市场风格漂移的基金产品依旧存在，第三方专业的评级机构都看不下去，不给风格漂移严重的基金进行评级了！

近日，第三方权威专业评级机构济安金信公布了2022年四季度公募基金产品评级结果。在评级报告中，有213只基金产品，济安金信在第四季度不予评级。

根据济安金信的公告，不给予评级的基金分为三类：一类是特殊类型基金，由于产品设计独特，缺乏可比性；一类是净值异常变动的基金产品；一类是市场上风格漂移的基金产品。

对于风格漂移的基金产品，济安金信表示，当产品的实际投资风格与基金合同约定的投资风

格发生偏离的时候，可能会给对基金合约保持信任的投资者造成额外的损失。经过济安金信基金评价中心评估，基金产品的实际投资风格与基金合同约定的风格严重不符时，将不予评级。

我们观察213只不予评级的基金产品发现，2022年第四季度，公募市场上风格漂移严重的基金达15只。其中，取得公募管理资格，规模千亿级别的财通资管旗下的财通资管消费精选灵活配置混合（下称“财通资管消费精选”）出现其中，并且是比较典型的风格漂移基金。

资料显示，财通资管成立于2014年12月15日，2015年末获得公募牌照正式进入公募基金市场。截至2022年12月31日末，财通资管公募管理规模为1054.09亿元，突破千亿。

财通资管消费精选基金成立于2018年4月2日，距今成立约4年10个月左右。该基金成立时募集规模为5.698亿元，截至2022年12月31日末，基金规模为3.59亿元，规模缩水约2.11亿元。

根据财通资管消费精选基金合同，该基金投资于消费行业，基金合同中定义消费行业为主要消费，包括食品饮料、医药生物、家用电器等；可选消费包括汽车、休闲服务、金融、电子等；其他消费包括日用化学产品等。

观察财通资管消费精选2022年的持仓，2022年第1季度和第2季度，该基金的前十大持仓基本都在基金合同约定的投资范围内，该基金配置了较多的医药个股。

比如2022年1季度，财通资管消费精选前十大重仓股包括：康泰生物、智飞生物、健帆生物、通策医疗等；2022年2季度前十大重仓股包括：智飞生物、三星医疗、长春高新等。

2022年2季度，财通资管消费精选净值取得了18.76%的阶段性涨幅，在2季度表现优秀。由于良好的业绩表现，2022年2季度，济安金信给予了财通资管消费精选4星级的好评。

然而2022年3季度，财通资管消费精选就没有出现在济安金信的季度基金产品评级报告中，2022年4季度，又再一次没有出现在济安金信的基金产品评级报告中。主要原因就是，财通资管消费精选从2022年3季度开始，出现严重的风格漂移了。

观察财通资管消费精选2022年3季度持仓，基金前十大重仓股中，之前所持有的生物医疗个股全部不见了，取而代之的是新能源、光伏行业个股。比如，石英股份、阳光电源、晶澳科技、东方盛虹等。

2022年4季度，财通资管消费精选前十大重仓股更加集中了，几乎是清一色的光伏行业个股。前十大重仓股分别为：石英股份、阳光电源、奥特维、晶澳科技、德业股份、天合光能、派能科技、宇邦新材、TCL中环、同力日升。

一只本来是消费行业的主题基金，结果被基金经理硬生生买成了光伏赛道的基金，跟基金合同约定的投资范围相距较大。

财通资管消费精选的基金经理是于洋，他管理该基金超过4年之久。在2022年3季度以前，他管理该基金的投资方向都在消费行业，从2022年3季度开始转向了光伏行业。

此外，于洋目前管理着4只基金，除了财通资管消费精选外，还有一只财通资管消费升级一年持有的基金，该基金重仓食品、白酒、以及航空个股，符合消费主题。两只消费基金一个基金经理管理却出现不同风格的持仓，让人难以理解。

值得注意的是，我们进一步观察，财通资管消费精选与其他两只基金：财通资管行业精选、财通资管优选回报一年持有的持仓几乎是一模一样的。

通常基金产品出现风格漂移情况，可能是基金经理为了提升基金业绩，而去冒险。然而，于洋的这番风格漂移操作，并未给财通资管消费精选带来业绩增长.

数据显示，2022年3季度和4季度，以财通资管消费精选A份额为例，3季度基金净值跌幅达20.48%，4季度净值跌幅达8.30%，连续2个季度表现不佳。

在基金经理于洋这番操作下，财通资管消费精选2022年全年跌幅达31.30%，表现不佳。并且，该基金与持仓几乎相同的其他两只基金年内跌幅都超过30%，而另一只消费主题的基金2022年跌幅仅12%左右。

公募基金产品作为一种信托资产，当产品的实际投资风格与基金合同约定的投资风格发生严重偏离，可能会给对基金合约保持信任的投资者造成额外的损失。

根据基金2022年三季报和四季报，三季度财通资管消费精选利润亏损1.01亿元，四季度基金利润亏损3280.01万元，两个季度利润亏损约1.33亿元。

基金经理难以理解的操作，让财通资管消费精选基金成了风格漂移的基金，错过了医疗个股四季度反弹的机会，不仅没有提升业绩，还给投资的基民带来了整体1.33亿元的亏损。

公募基金是契约型基金，在管理时就应当遵守契约。对于财通资管消费精选严重的风格漂移情况，你怎么看呢？